知识过滤网

远期合约套期保值

如何用远期交易套期保值

利用运费远期协议来实现套期保值
国际运输主要是通过不定期船(即租船)来实现的,这是一个非常国际化的市场。不定期船运输的特点就决定了运输市场是一个接近于完全竞争结构的市场,运费价格在一周之内变化可高达20%以上。在这样的一个市场中,由于受供求、政治、天气、心理等等多方面因素的影响,运费费率是时刻在变化的。而单个船东或单个货主基本没有能力控制和影响市场运价,只能被动地接受。这就为经营者带来了极大的风险和不确定性。所以贸易商和船东都急切需要建立一种新的基于运费的qh品种,用来对冲运费市场的巨大波动 ,于是就产生了运费远期协议(FFA)。
FFA交易起源于上世纪80年代末,在过去15年间,80%的交易都在欧洲的船东和商品贸易商之间进行,交易的流动性不是很高 ,直到1991年Clarksons率先提出了FFA的概念 (FFA是“Forward Freight Agreements”的缩写,即运费远期协议)。运费远期协议是买卖双方达成的一种远期运费协议,协议规定了具体的航线、价格、数量等等,且双方约定在未来某一时点,收取或支付依据波罗的海的官方运费指数价格合同约定价格的运费差额。简单地说,就是把运费作为一种qh商品来进行买卖。
FFA是一种运费风险管理工具。2002年以来,随着航运市场百年不遇的猛涨,市场波动性剧烈震荡,市场参与者套期保值和套利的需求推动FFA市场的快速发展。 通过FFA套期保值,则可以有效规避市场风险。在过去的5年间,铁矿石运价涨幅高达8倍。而海岬型船来看,2005年海岬型船运费在第二季度开始暴跌,从第二季度高点 6700 点算到8月中旬运价下跌了近70%,猝不及防的下跌也令许多准备不足的船东及船舶运营商回吐了前两年赚的大部分利润,去年已有报道一些国外船东公司申请破产保护。而2006年下半年运费大幅飙升又使很多货主措手不及。巨大的波动性背后,暴露了经营者风险管理工具缺乏的弱点。传统类似赌博市场的运营模式很难获得长足发展。其他商品qh市场建立其实已经为运费qh市场提供了较好的借鉴。于是利用运费远期协议来进行套期保值就成了各个航运公司对抗市场风险最有效的办法。
船东拥有船舶的运力,需要把这些运输能力转化成运费。船东是运费qh市场的原始卖家,通过运费远期协议,当看跌市场的时候,船东可以在未来卖出他的运费,以对抗未来运费下跌带来的风险,同时船东利用套期保值实现比较温和的财务状况(从而从贷款机构得到相对多的贷款,比较低的利息,较长的贷款期),并为公司新造船定单或股票的增发做好准备。在qh期权中的此类规避风险的方法叫套期保值。套期保值是FFAqh市场产生的原动力 ,套期保值也是其他qh市场产生的原动力,无论是农产品qh市场,还是金属、能源qh市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时,自发形成的买卖远期合同的交易行为。而运费套期保值,就是把运费作为一种商品,船东或货主通过FFA市场为运营环节买了保险,保证其稳定运营的可持续发展。同样,和所有的qh期权产品相同,FFA是一种套利工具(金融投机手段),而这也是现在一些金融机构积极参与其中的原因。
虽然FFA交易在国外已经比较普及,但是中国在FFA市场的参与扔较为有限,可以说现在的运费已经成为变动的、流动性较好的、可以交易的商品。中国占据了世界干散货贸易增量的大部分份额,但是中国企业却没有从中得到什么太大收益。尤其是中国的原船东和货主单位还没有真正参与该市场。与中国在现货贸易中的巨大份额相比,中国在FFA的参与程度尚不足 (暂时还没有中国油轮船东参与FFA市场交易)。但令人欣慰的是中国越来越多的企业都开始关注这一新鲜事物,未来必将有更多的企业加入,但如果在对其游戏规则和相关法律了解不充分的前提下,盲目的操作也将带来一定的潜在风险 。国际市场的大环境迫使中国企业寻求qh市场,航运业只是其中之一,尽管我国企业在近年出现了较大的亏损事件,如“中航油”和“国储铜”,从中国企业遭受巨大损失的事件可以看出,错并不在qh本身,而是在qh保值过程中抛弃了自己的初衷与原则 。中国1 万亿美元的进出口规模和急剧动荡的国际市场环境都需要qh保值,中国正在成长的航运业更需要风险管理,面对激烈产品竞争的国内货主需要保值,我们需要的是汲取教训,不能“因噎废食”。
利用运费远期协议期权来实现套期保值
除了通过签定运费远期协议,船东也可以通过买卖运费远期协议期权来实现套期保值。期权是赋予其持有者以按照约定的价格买进或者卖出一定数量标的物的权利的合同(就是把买卖远期运费的权利,作为一种商品来进行交易)。运费期权的概念是由1997年引入的,起因是由于干货市场的巨大波动,起初是由欧洲的船东卖出看涨期权来平衡他们的新造船对市场的冲击。买家为了获得权利付出期权权利金,同时他的最大损失就限于失去期权权利金,而卖家获得期权权利金,增加了自己的现金流,他的收益限于收到的权利金,但承受理论上的无限风险。
参与FFA市场是航运企业长足发展的必然选择
FFA对航运的影响与日俱增,航运人绝对不能忽视它的存在。在经济全球化、航运全球化的背景下,不用FFA的对冲和价格发现功能,才是最大的风险。尤其是在中国目前FFA还未普及的情况下,了解FFA行情则让我们更早掌握市场先机,在租船谈判中占据心理和信息优势,在信息不是很对称的中国,可以获得一定的经济利益。 不懂得利用该市场,意味着你将逐渐被对手超越! 市场的大涨大跌轮回中,缺乏FFA保护的公司,很难具备长期竞争力,尤其是在竞争对手都增加风险控制,风险被转移的前提下,你将承担更大风险。而且随着FFA定价功能的越发显现,利用FFA的运期定价功能,企业将获得更多的先机。同时,提高风险意识和建立风险管理机制也越来越重要 。
众所周知FFA的高盈利和风险性,2006年FFA市场最大的赢家是中国台湾的TMT公司,由于其偏执地看多,给他带来超过10亿美元的利润。作为一个“零和博弈”的赌场,自然有输者。希腊DRYSHIPS、德国OLDENDORFF、韩国STXPANOCEAN等船东分别传出在FFA市场巨亏的消息,加拿大船舶营运商北美轮船(NASL)由于在FFA亏损而宣告破产。随着中国参与企业的增多,中国企业如何面对FFA投机的诱惑,如何提高自身的风险意识和应对风险管理能力将显得越发重要,在缺少相关法律监管的背景下,如果企业自身对风险控制意识不足,或对游戏规则一知半解,都隐藏着很大的风险,可以预期的是,未来参与的公司将会更多,中国企业亟需提高风险管

什么是远期合同和套期保值?

什么是远期合约?远期合约是什么意思? 远期合约(Forwards/Forward Contract ) 远期合约概述 远期合约是20世纪80年代初兴起的一种保值工具,它是一种交易双方约定在未来的某一确定时间,以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。 远期合约指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约,承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合约,会指明买卖的商品或金融工具种类、价格及交割结算的日期。远期合约是必须履行的协议,不像可选择不行使权利(即放弃交割)的期权。远期合约亦与qh不同,其合约条件是为买卖双方量身定制的,通过场外交易(OTC)达成,而后者则是在交易所买卖的标准化合约。。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量,合约条款因合约双方的需要不同而不同。远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。 远期合约是现金交易,买方和卖方达成协议在未来的某一特定日期交割一定质量和数量的商品。价格可以预先确定或在交割时确定。 远期合约是场外交易,如同即期交易一样,交易双方都存在风险。因此,远期合约通常不在交易所内交易。伦敦金属交易所中的标准金属合约是远期合约,它们在交易所大厅中交易。 在远期合约签订之时,它没有价值-支付只在合约规定的未来某一日进行。在远期市场中经常用到两个术语: 1、如果即期价格低于远期价格,市场状况被描述为正向市场或溢价(Contango)。 2、如果即期价格高于远期价格,市场状况被描述为反向市场或差价(Backwardation)。 远期价格的决定 原则上,计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本(carrycost)。根据商品的情况,持有成本要考虑的因素包括仓储、保险和运输等等。 远期价格=即期或现金价格+持有成本 尽管在金融市场中的交易与在商品市场中的交易有相似之处,但它们之间也存在着很大的差别。例如,如果远期的石油价格很高,在即期市场上买进一油轮的石油并打算在将来卖掉的行动似乎是一项很有吸引力的投资。 一般来说,商品市场对供求波动更为敏感。例如,收成会受到气候和自然灾害的影响,商品消费会受到技术进步、生产加工过程以及政治事件的影响。事实上,许多商品市场使用的交易工具在生产者与消费者之间直接进行交易,而不是提供套期保值与投机交易的机会。 然而,在商品市场中也存在着基础金属、石油和电力的远期合约,在船运市场中用到了远qh运协议(FFAs)。 远期合约与近期合约的风险性比较 远期合约较近期合约交易周期长,时间跨度大,所蕴含的不确定性因素多,加之远期合约成交量及持仓量不如近期合约大,流动性相对差一些,因此呈现远期合约价格波动较近期合约价格波动剧烈且频繁。 套期保值的概念: 套期保值是指把qh市场当作转移价格风险的场所,利用qh合约作为将来在现货市场上买卖商品 的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动 2、套期保值的基本特征: 套期保值的基本作法是,在现货市场和qh市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的 买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在qh市场上卖出或买进同等数量的qh,经过一段时间 ,当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由qh交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现” 与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。 这个例子合不合适呢? 某铜业公司1999年6月与国外某金属集团公司签定一份金属含量为3000吨的铜精矿供应合同,合同除载明各项理化指标外,特别约定TC/RC为48/4.8,计价月为1999年12月,合同清算价为计价月LME(伦敦金属交易所)三月铜平均结算价。 该公司在签定合同后,担心连续、大规模的限产活动可能会引发铜价的大幅上涨,因此决定对这笔精矿贸易进行套期保值。当时,LME三月铜qh合约价为1380美元/吨。(后来铜价果然出现大幅上涨,到计价月时,LME 三月铜qh合约价已涨至1880美元/吨,三月铜平均结算价为1810美元/吨。) 于是该公司在合同签定后,立即以1380美元/吨的价格在qh市场上买入3000吨qh合约,(这意味着该公司所确定的铜精矿目标成本=1380-(48+4.8*22.5)=1224美元/吨)到计价月后,1810美元/吨清算价被确定的同时,(铜精矿价格=1810-(48+4.8*22.5)=1654美元/吨)该公司即在qh市场上以1880美元/吨的价格,卖出平仓3000吨qh合约。
满意请采纳

举例说明利用远期、qh及期权进行套期保值得过程

(一)套期保值(hedge):就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的qh合约,以期在未来某一时间通过卖出(买入)qh合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过qh市场买入qh合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为;卖出套期保值则指通过qh市场卖出qh合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。 套期保值是qh市场产生的原动力。无论是农产品qh市场、还是金属、能源qh市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善,例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等,从而形成现代意义的qh交易。企业通过qh市场为生产经营买了保险,保证了生产经营活动的可持续发展。可以说,没有套期保值,qh市场也就不是qh市场了。 实例: 牛市和熊市中的套期保值操作技巧 1、牛市中电铜生产商的套期保值交易 铜价处于涨势之中,电铜生产商显然很少会担心产品的销售风险,对于拥有矿山的生产商来说,价格的上涨对企业非常有利,企业可以在确保利润的价格水平之上根据市场情况逐步在qh市场进行卖出保值。但对于原料(铜精矿)不足的冶炼厂来说,会更多地担心因原料价格上涨过快而削弱其产品获利能力。 我国企业进口铜精矿,通常采用以下两种惯用的贸易方式。 (1)"点价" 在这种贸易方式下,电铜生产商完全可以根据其需要,选择合适的价格锁定其生产成本。 (2)平均价 在这种贸易方式下,电铜生产商显然会在铜价上涨的过程中面临着较大的原料价格风险,企业为了规避这种风险,就需要通过qh市场对其现货市场上的贸易活动进行保值。 该套期保值交易过程可参见案例一: 某铜业公司1999年6月与国外某金属集团公司签定一份金属含量为3000吨的铜精矿供应合同,合同除载明各项理化指标外,特别约定TC/RC为48/4.8,计价月为1999年12月,合同清算价为计价月LME(伦敦金属交易所)三月铜平均结算价。 该公司在签定合同后,担心连续、大规模的限产活动可能会引发铜价的大幅上涨,因此决定对这笔精矿贸易进行套期保值。当时,LME三月铜qh合约价为1380美元/吨。(后来铜价果然出现大幅上涨,到计价月时,LME 三月铜qh合约价已涨至1880美元/吨,三月铜平均结算价为1810美元/吨。) 于是该公司在合同签定后,立即以1380美元/吨的价格在qh市场上买入3000吨qh合约,(这意味着该公司所确定的铜精矿目标成本=1380-(48+4.8*22.5)=1224美元/吨)到计价月后,1810美元/吨清算价被确定的同时,(铜精矿价格=1810-(48+4.8*22.5)=1654美元/吨)该公司即在qh市场上以1880美元/吨的价格,卖出平仓3000吨qh合约。 表一 铜精矿 qh合约 目标成本价1224美元/吨买入开仓1380美元/吨实际支付价1654美元/吨卖出平仓 1880美元/吨盈亏 亏损430美元/吨盈亏盈利500美元/吨表一结果显示,该铜业公司通过该买入套期保值交易,不仅有效地规避了因价格上涨给其带来的风险损失,而且获得了一定的利润。 这里特别需要指出的是:电铜生产企业不仅可以作卖出套期保值,同样也可以作买入套期保值。事实上,在牛市中,电铜生产企业的保值策略应该以买入保值为主。 但在这里,我们也提醒交易者应该注意到:本案例是将套期保值交易活动统一在同一个市场环境里(LME)。如果由于国内的某些政策限制,我们不得不在国内qh市场上完成上述保值交易时,一定要考虑汇率因素对保值活动的影响。 2、熊市中电铜生产商的保值交易 (1) 对于自有矿山的企业来说,成本相对固定,铜价的下跌直接削弱企业的盈利能力,企业仍然必须在qh市场进行卖出保值以减少损失;当出现极端的情况,铜价跌破企业的成本价乃至社会的平均成本价时,企业可以采?quot;风险保值策略"。 案例二: 在99年1季度后,国内铜价不仅跌破某铜业公司的最低成本线,而且国际铜价也跌破了人们公认的社会平均成本价(1480美元/吨),在这样的市况面前,该公司判断国际上大规模的限产活动必将会导致铜价的大幅上扬。基于这种判断,该公司为减少亏损,决定开始采用"限售存库"的营销策略。 2个月后,该公司的库存已接近2万吨,而铜价并没有出现他们所期盼的大幅上升。在这种背景条件下,公司的流动资金越来越困难。于是公司进一步采取了风险保值策略,首先他们在现货市场上开始加大销售库存的力度,并每日在qh市场上买入与现货市场上所销售库存数量相等的远期qh合约,以保持其资源保有量不变。几个月后,当qh市场价格达到其预设的目标销售价时,该公司立即将其买入的qh合约全部平掉,从而使该公司有效地摆脱了亏损困境。 在这个案例中,该公司打破了"规避产品价格风险须用卖出套期保值"的常规,所以我们把这一套期保值交易作为一个特例提出,并把它归结为风险套期保值。目的是想说明投资者在制订套期保值方案时,不必拘泥于传统模式。事实上,套期保值交易的方法与途径也会在长期实践中得到发展与丰富的。企业完全有理由根据套期保值的基本原理,在具体的市场环境里制订形式多样的保证值策略。 但是,这里必须指出,这类保值交易毕竟是在特殊市场背景条件下产生的,企业在套用时必须要谨慎,必须要考虑市场环境的判断依据是否充分;企业抗风险资金的承受程度与周期是否充分等。 (2)对于来料冶炼的电铜生产商来说,铜价下跌时将很少考虑成本因素,即精矿的价格风险,而会更多地担心其产品价格下降过快使其蒙受风险损失。因为在绝大部分情况下,企业在组织生产时,手上并不会握有定单。因此,他们必须考虑到利用qh市场的避险功能将销售风险转移出去。 生产企业在进行这种保值交易时,其保值量往往是根据其库存商品数量或计划销售数量来确定的,qh合约的卖出价是根据其目标利润确定的。 案例三: 某铜业公司在98年初根据资料分析,担心铜价会有较大幅度的下跌。于是该公司决定按每月4000吨的计划销售量,对其产品--电铜进行套期保值交易。 该公司在qh市场上分别以17450元/吨,17650元/吨,17850元/吨,18050元/吨,18250元/吨的价格卖出5,6,7,8,9月份qh合约各4000吨。并且该公司将当时的现货价格为17200元/吨作为其目标销售价。 在进入二季度后,现货铜价果然跌至16500元/吨,该公司按预定的交易策略,从4月1日起,对应其每周的实际销售销售量对5月份qh合约进行买入平仓。到4月末的套期保值 交易结果如下: 表二 现货市场qh市场目标销售价:17200(元/吨) 计划销售量:4000(吨) 5月份qh合约卖出价17450(元/吨),合约数量4000(吨)第一周实际销售量:1000吨 平均销售价16500元/吨 销售亏损70万元 5月合约买入平仓量1000吨 平仓价16650元/吨 平仓盈利80万元 第二周实际销售量1000吨 16450元/吨 销售亏损75万元 5月合约买入平仓量1000吨 平仓价16600元/吨 平仓盈利85万元 第三周实际销售量1000吨 平均销售价16400元/吨 销售亏损80万元 5月合约买入平仓量1000吨 平仓价16550元/吨 平仓盈利90万元 第四周实际销售量1000吨 平均销售价16400元/吨 销售亏损80万元 5月合约买入平仓量1000吨 平仓价16500元/吨 平仓盈利95万元 累 计累计销售4000吨 累计销售亏损305万元 累计平仓4000吨 累计平仓盈利350万元 根据上述结果,盈亏相抵并减去8万元交易手续费后,还盈利37万元。因此该公司实际实现的销售价格为17290元/吨。这一结果表明该公司通过套期保值交易,有效地规避了铜价下跌所产生的经营风险,实现了该公司所希望的目标销售价。 以后各月的交易过程同此,本文不再赘述。我们通过这个案例可以得出在熊市中电铜生产企业,在现有的投资市场条件下,应该以卖出套期保值为主。 3、牛市中铜加工企业的套期保值交易 加工企业在铜价上涨的过程中,他们进行套期保值交易的出发点与铜生产企业是一样的。他们同样会认为最大的市场风险是来自于原料价格的上涨。于是,加工企业希望通过在qh市场上先建立与现货交易量相对应的多头头寸,来确定自己所预期的目标成本,这在前文已有阐述。 我们实际上可以这样表述买入套期保值的应用条件,无论是生产企业,还是加工企业,如果当他们判断市场风险是来自于原料价格风险时,企业将会使用买入套期保值的交易方式来规避风险。 4、熊市中铜加工企业的套期保值交易 在铜价下跌的过程中,铜加工企业同样会较少考虑原料成本风险,而更多地关注其产品价格会随原料价格的下跌而下跌,并进而削弱其产品的获利能力。在这样的市场风险面前,他们往往会通过商品qh市场进行套期保值交易,以规避未来产品的价格风险。 案例四: 某电缆厂到98年底仍有库存铜芯电缆3000吨,生产这批电缆的电铜成本平均价为18500元/吨,而这批电缆最低目标利润的销售价=铜价+2000元/吨。(正常利润的销售价=铜价+3000元/吨)而当时的电缆价格仍随铜价的下跌而下跌,已跌至了20500元/吨,如果跌势持续的话,该厂的库存电缆将无法实现其最低目标利润。于是该厂决定利用qh市场进行套期保值,当即在qh市场上以17500元/吨的qh价卖出3月期铜合约3000吨。 第一周周末清算时,该厂共销售库存电缆600吨,平均销售价为20300元/吨,同时该厂又在qh市场上以17250元/吨的qh价格买入600吨qh合约对所持qh合约进行平仓。 第二周周末清算时,该厂又销售库存电缆700吨,平均销售价为20000元/吨,同时该厂再在qh市场上以16950元/吨的qh价买入700吨qh合约继续对所持的qh合约进行平仓。 第三周、第四周该厂分别以19900元/吨和19800元/吨的平均销售价销售库存电缆800吨和900吨,并且分别在周末清算的同时,等量的在qh市场上以16850元/吨和16750元/吨的价格在qh市场上进行买入平仓。该套期保值交易的结果详见下表。 表三 时间现货市场 库存电缆3000吨 目标利润销售价20500元/吨 qh市场 卖出qh合约持仓3000吨 qh合约价格17500元/吨 第一周销售库存电缆600吨 销售平均价20300元/吨 亏损12万元 剩余库存电缆2400吨 买入平仓600吨 平仓价17250元/吨 盈利15万元 剩余空头持仓2400吨 第二周销售库存电缆700吨 销售平均价20000元/吨 亏损35万元 剩余库存电缆1700吨 买入平仓700吨 平仓价16950元/吨 盈利38.5万元 剩余空头持仓1700元/吨 第三周销售库存电缆800吨 销售平均价19900元/吨 亏损48万元 剩余库存电缆900吨 买入平仓800吨 平仓价16850元/吨 盈利52万元 剩余空头持仓900吨 第四周销售库存电缆900吨 销售平均价19800元/吨 亏损63万元 剩余库存电缆0 买入平仓900吨 平仓价16750元/吨 盈利67.5万元 剩余空头持仓0 套期保值结果亏损158万元盈利173万元我们通过表三所显示的结果,将盈亏相抵并去处交易成本6万元后,该厂3000吨库存电缆的实际销售价格为20530元/吨,完全避免了产品价格下降所产生的风险损失。 我们可以这样来表述卖出套期保值的应用条件,无论生产企业,还是加工企业,当他们判断企业所面临的市场风险是来自于产品价格风险时,企业将会选用卖出套期保值的交易方式来规避风险。

远期套期保值与货币市场套期保值的区别

(1)远期市场套期保值(Forward Market Hedge)。利用远期外汇市场,通过签订具有抵消性质的远期外汇合约来防范由于汇率变动而可能蒙受的损失,以达到保值的目的。远期外汇合约反映的是一种契约关系,即规定一方当事人在将来某个特定日期,以确定的汇率向另一方当事人交割一定数额的某种货币以换取特数额的另一种货币。至于履行合约的资金来源可能是现存的或经营业务的应收款或尚无着落,需要时再到即期外汇市场购买。通过远期市场套期保值可以得到完全确定的现金流量价值,但它未必是最大化的价值。利用远期市场套期保值的前提是必须存在远期外汇市场,而在现实世界中,并不是任何货币都存在远期外汇市场。
(2)货币市场套期保值(Money Mardet Hedge)。通过在货币市场上的短期借贷,建立配比性质或抵消性质的债权、债务,从而达成抵补外币应收应付款项所涉及的汇率变动风险的目的。与远期市场套期保值一亲,货币市场套期保值也涉及一个合约以及履行合约资金来源问题。但是,这是签订的是一个贷款协议即寻求货币市场套期保值的公司需要从某个货币市场借入一种货币,并将其在即期外汇市场上兑换成另一种货币,投入另一个货币市场。至于履行合约的资金来源无非是经营业务的应收款或尚无着落,需要时再到即期外汇市场购买。如果属于前者,那么,货币市场套期保值就是“抛补性质的”(Covered);如果属于后者,货币市场套期保值则是没有保值仍存在一定的风险。货币市场套期保值涉及借款换汇和投资(即借贷)两个过程和两个货币市场,其保值机制在于两个货币市场的利率差异与远期汇率升(贴)水的关系。

远期合约的操作问题(套期保值的)

进口商A有远期付汇需求(付货款给出口商B),为规避美元升值风险,进口商A与银行C签订远期购(售)汇协议,约定三月份进口商A将按8.3的汇率向C银行买入100万美元。到了三月份的约定交割日,进口商A以830万人民币向银行C购汇100万美元,而后将购入美元支付给出口商B,从而使得A与B的商品购销合同及A与C的远期外汇合约都完结。

求一个外汇套期保值的一个案例。希望能将qh市场合约价格的浮动,开始时合约的买入,中间保证金的变动,

很简单啊。未来持有美元,你就做空美元合约不就行了。
不够目前中国还没有人民币外汇qh合约。要做也只能做CME以美元做计价货币的外汇qh合约。